药明康德2025年上半年绩效管理简评
在医药研发外包服务(CRDMO)行业竞争日益激烈的背景下,药明康德(WuXi AppTec)2025年上半年的表现无疑展现了其强劲的发展动能与卓越的绩效管理能力。绩效管理不仅体现在财务数据的稳健增长上,更反映在公司对市场趋势的精准把控、全球资源的高效协同以及研发创新能力的持续提升。通过优化内部运营效率、深化客户合作机制以及加强全球产能布局,药明康德在多个关键指标上实现了历史性突破,为全年业绩增长奠定了坚实基础。
一、订单增长:持续经营业务订单同比增长37.2%,彰显CRDMO模式竞争优势
2025年上半年,药明康德持续经营业务在手订单达到人民币566.9亿元,同比增长37.2%。这一数据不仅体现了公司在全球医药研发服务市场的强劲需求,也彰显了“CRDMO”(合同研究、开发与生产组织)模式的显著优势。CRDMO模式通过打通从药物发现、开发到生产的全链条,形成“跟随分子”的持续服务机制,使得客户在不同研发阶段都能获得无缝对接的高质量服务,从而提升了客户粘性和业务持续性。
从业务板块来看,化学业务(WuXi Chemistry)收入达163.0亿元,同比增长33.5%。其中,小分子CDMO(合同开发与生产组织)业务收入为86.8亿元,同比增长17.5%。截至2025年6月末,小分子CDMO管线累计项目总数达到3,409个,其中商业化项目76个,临床III期项目84个,表明公司在后期临床及商业化阶段拥有稳定的项目基础和持续增长动能。此外,TIDES业务(寡核苷酸和多肽)更是实现了爆发式增长,收入达50.3亿元,同比增长141.6%,显示出公司在新兴药物分子类型领域的快速布局和市场响应能力。
订单的快速增长不仅来自于公司在技术和服务能力上的持续投入,也得益于其全球化布局和客户关系维护。截至报告期末,公司共拥有37,832名员工,通过招聘、培训、晋升、激励等方式持续吸引并保留行业顶尖人才,从而保障了高质量服务的稳定输出。这种以人才为核心、以客户需求为导向的绩效管理策略,使得药明康德在客户中建立了良好的品牌信誉和市场口碑。
二、成本控制与产能建设:毛利率提升5.1个百分点,全球产能布局持续推进
在实现营收增长的同时,药明康德在成本控制和产能建设方面也表现出色。2025年上半年,公司实现毛利924.52亿元,同比增长36.22%,整体毛利率达44.45%,较去年同期提升5.1个百分点。这一增长主要得益于生产工艺的持续优化及临床后期和商业化项目的产能效率提升。
具体来看,化学业务毛利为799.84亿元,毛利率同比提升5.5个百分点至49.07%。这主要归功于公司在小分子药物CDMO领域的产能释放和效率提升。例如,常州及泰兴原料药基地在2025年3月以“零缺陷”通过FDA现场检查,预计到2025年底,小分子原料药反应釜总体积将超过4,000kL,大幅提升了生产能力和交付效率。此外,TIDES平台产能也在快速爬坡,泰兴多肽固相合成反应釜总体积预计将在2025年底提升至超过100,000L,为未来业务增长提供了坚实支撑。
与此同时,公司持续推进全球产能布局,强化供应链韧性和响应能力。美国米德尔顿基地预计于2026年末投入运营,新加坡研发及生产基地一期项目将于2027年建成,形成“中国+美国+欧洲+东南亚”多区域协同的全球生产网络。这种全球化的产能布局不仅提高了公司在不同地区的服务响应速度,也有效降低了地缘政治风险,增强了公司抗风险能力,从而在绩效管理中实现了成本控制与增长潜力的双重保障。
此外,公司在报告期内的财务费用由2024年同期的60,322.42万元收益变为2025年上半年的20,620.38万元损失,主要是由于美元兑人民币汇率波动带来的汇兑损失增加。尽管如此,公司通过加强现金流管理和资本结构优化,保持了整体财务稳健性,经营活动产生的现金流量净额同比增长49.63%,达到743.10亿元,显示出良好的资金运作效率和抗风险能力。
三、业务协同与战略布局:全球一体化平台驱动长期增长,打造医药健康生态圈
药明康德的绩效管理不仅体现在财务和运营层面,更体现在其战略布局和业务协同能力上。公司作为全球极少数实现“一体化、端到端”新药研发服务平台的企业,成功构建了从药物发现、临床前研究、临床试验到商业化生产的完整产业链条。这种一体化平台的优势在于能够实现不同业务板块之间的高效协同,提高整体服务效率,降低客户研发成本,增强客户粘性。
报告期内,公司在多个新分子类型药物领域展现出强大的服务能力。例如,在多肽、寡核苷酸、PROTAC(靶向蛋白降解)、偶联药物等领域,药明康德已具备从药物发现到CMC(化学、制造与控制)研究及生产的一站式服务能力。生物学业务收入同比增长7.1%,其中新分子类型药物发现服务收入占比超过30%,显示出公司在新兴药物研发领域的前瞻布局和强劲增长动能。
此外,公司不断加强与客户的深度合作,助力全球医药创新生态系统建设。截至2025年上半年,公司在临床CRO(合同研究组织)领域助力客户获得12项临床试验批件和2项上市申请,SMO(临床试验现场管理组织)业务赋能61个产品获批上市,近十年累计赋能317个新产品获批上市,涵盖内分泌、皮肤、肺癌、心血管内科等多个领域。这种深度参与客户研发进程的能力,不仅增强了客户对公司的依赖,也为公司带来了长期稳定的收入来源。
在管理团队方面,公司由李革博士领导的管理团队具备丰富的医药行业经验和国际化视野,能够准确把握行业趋势和政策变化,快速调整战略方向。公司管理层在报告期内持续优化组织结构、加强人才激励机制,推动公司从“跟随分子”向“引领创新”迈进,构建了以创新为核心驱动力的企业文化。
展望未来,药明康德将继续围绕CRDMO核心业务,持续提升全球服务能力,强化技术研发投入,扩大产能建设,推动从“跟随分子”到“引领分子”的战略升级。公司预计2025年持续经营业务收入增速将达13%-17%,整体收入将达425-435亿元,展现出强劲的增长预期和良好的绩效管理成果。