在全民健康意识觉醒的时代背景下，膳食营养补充剂（VDS）行业正经历着前所未有的变革与机遇。汤臣倍健作为行业领军企业，2025年的业绩表现备受瞩目。近日，汤臣倍健发布2025年年报，报告期内公司实现营业收入62.65亿元，同比下降8.38%；归属于上市公司股东的净利润7.82亿元，同比上升19.81%。

一、业绩背后的隐忧：行业寒冬下的挑战与困境

1. 境内市场下滑，线下渠道承压

2025年，汤臣倍健境内实现营业收入50.10亿元，同比下降12.09%；线下渠道实现收入28.24亿元，同比下降17.39%。境内市场的下滑主要受宏观经济环境、市场竞争加剧等因素影响，而线下渠道的承压则与消费者购物习惯的转变、零售终端的调整密切相关。随着电商渠道的快速发展，越来越多的消费者选择线上购买营养保健品，导致线下药店、商超等零售终端的客流量有所减少。同时，部分零售终端为了降低成本，减少了对营养保健品的陈列和推广，进一步影响了线下渠道的销售业绩。

2. 品牌矩阵分化，部分品牌增长乏力

在品牌方面，汤臣倍健主品牌实现收入33.49亿元，同比下降10.38%；“健力多”实现收入7.27亿元，同比下降10.00%；“lifespace”国内产品实现收入2.14亿元，同比下降32.01%。部分品牌的增长乏力反映出市场竞争的激烈程度以及消费者需求的多样化。随着行业的发展，越来越多的企业进入VDS市场，推出了各具特色的产品和品牌，导致市场竞争日益激烈。同时，消费者对营养保健品的需求也越来越多样化，不仅关注产品的功效和质量，还注重品牌的知名度、美誉度和个性化。部分品牌由于未能及时跟上市场变化，满足消费者的需求，导致增长乏力。

3. 产品结构调整，传统品类面临挑战

从产品结构来看，汤臣倍健片剂产品实现营业收入18.50亿元，同比下降17.39%；粉剂产品实现营业收入19.22亿元，同比下降8.59%；胶囊产品实现营业收入22.72亿元，同比增长4.04%。传统品类的下滑主要受市场需求变化、产品同质化等因素影响。随着消费者健康意识的提升，对营养保健品的需求也越来越多元化，除了传统的维生素、矿物质等基础营养素外，还对功能性营养保健品、特殊医学用途配方食品等有了更高的需求。同时，市场上同类产品的同质化现象较为严重，导致部分传统品类的市场份额受到挤压。

二、破局之道：科学营养战略引领下的创新与变革

1. 技术创新驱动，打造硬核产品力

面对行业寒冬，汤臣倍健坚持以“科学营养”为战略核心，持续加大研发投入，通过技术创新打造硬核产品力。2025年，公司在技术创新方面取得了多项重要成果：

维矿分层技术：开发了新一代多维多矿双层片产品，有效提升营养成分的活性及稳定性，解决了传统多维多矿产品中营养成分相互作用、影响吸收的问题。

OTC新品上市：推出自主研发的首款OTC新品“健力多硫酸氨基葡萄糖胶囊”，为消费者提供了更多的选择，同时也拓展了公司的产品线和市场空间。

特医食品布局：第一个特殊医学用途全营养配方粉“每益乐”的上市，标志着汤臣倍健正式进入特医食品领域，进一步完善了公司的产品矩阵。

抗衰领域突破：深化抗衰领域基础研究，于国际权威期刊《Journal of food science》发表独家抗衰原料NSPCC1®的最新研究成果，证实其多维度对抗皮肤衰老的积极效果；联合中国科学院上海营养与健康研究所开展的抗衰天然成分研究突破性揭示PQQ抗衰新靶点，为探索安全、有效的天然抗衰物质开辟新思路。

2. 品牌战略升级，构建科学营养心智

在品牌建设方面，汤臣倍健持续深化“科学营养”品牌战略，通过打造极致产品力和“专业、有生命活力的”品牌心智建设，实现了从行业领导品牌向全民大健康品牌的跃升。2025年，公司在品牌建设方面的主要举措包括：

科学营养金标准倡议：发起科学营养金标准倡议活动，联合行业专家、科研机构等共同制定科学营养标准，提升行业整体的科学性和规范性。

权威合作背书：与中国南极科考队、珠峰登山队等开展合作，通过参与重大科学考察和探险活动，展示公司产品的品质和可靠性，提升品牌的专业形象和信赖度。

透明工厂传播：通过透明工厂“好营养敢透明”系列传播活动，向消费者展示公司的生产过程和质量控制体系，增强消费者对产品的信任和认可。

社交内容营销：聚焦社交内容平台精准运营，通过短视频、直播、图文等多种形式，向消费者普及科学营养知识，传递品牌价值，提升品牌的渗透效率和影响力。

3. 全渠道布局优化，实现线上线下协同发展

在渠道建设方面，汤臣倍健坚持全渠道布局策略，通过优化线上线下渠道结构，实现线上线下协同发展。2025年，公司在渠道建设方面的主要举措包括：

线下渠道升级：以消费者利益为核心，通过打造差异化多货盘，持续完善基础营养素、重功能刚需产品矩阵，扩大品类优势；推动DDI全链路流向数字化建设，实现业务精准覆盖，精准控销；实施经销商及终端唤醒计划，激活经销商团队及终端服务力；开展多层次的终端动销活动及运营服务，增加人群触达，扩大线下服务优势。

线上渠道深耕：以提升经营质量为方向，持续完善集团电商整体策略；借助科研创新成果有效提升产品竞争优势，推出行业首创新型“他/她多维”迷你双层片多种维生素、强功能汤臣倍健港版跨境系列产品，提升产品上新能力，打造极致产品力；探索可持续的兴趣电商渠道运营模式，拓展内容团队，打造自主可控直播间，助力线上渠道高质量增长。

全渠道融合：通过数字化手段实现线上线下渠道的融合，例如开展线上线下联动的促销活动、会员积分互通等，提升消费者的购物体验和忠诚度。

4. 数字化转型加速，提升精细化管理水平

在数字化建设方面，汤臣倍健加速推进集团数字化战略项目建设，通过数字化手段提升精细化管理水平，为企业的发展提供有力支撑。2025年，公司在数字化建设方面的主要成果包括：

数字化基础平台上线：完成系统升级整体蓝图及与多个外围系统对接实施，数字化基础平台的顺利上线和稳定运行，为企业的数字化转型奠定了坚实基础。

AI智能体开发平台建成：以“强场景、强替代率”为导向建成企业级AI智能体开发平台，挖掘并验证了多个内部AI应用场景并稳步推进实施，面向员工广泛开展智能化应用能力普及，提升了企业的智能化水平和运营效率。

数据采集与分析项目完成：全域市场数据自动化采集与分析项目、线下终端数据收集与分析项目均已按期完成，有效提升了精细化管理水平，为经营决策提供专业支持。

三、增长密码：把握行业趋势，布局未来发展

1. 抓住人口老龄化机遇，布局老年营养市场

随着我国人口老龄化程度的加深，老年人口数量不断增加，老年营养市场的需求也日益旺盛。汤臣倍健抓住这一机遇，积极布局老年营养市场，推出了一系列适合老年人的营养保健品，如健力多氨糖软骨素钙片、汤臣倍健蛋白粉等。同时，公司还加强了与医疗机构、养老机构等的合作，开展老年营养健康科普活动，提升老年人对营养保健品的认知和需求。未来，随着老年人口的进一步增加，老年营养市场的规模将不断扩大，汤臣倍健有望在这一领域取得更大的发展。

2. 挖掘年轻消费群体需求，打造个性化产品

年轻消费群体是VDS市场的重要增长点，他们对营养保健品的需求更加个性化、多元化。汤臣倍健深入挖掘年轻消费群体的需求，推出了一系列适合年轻消费者的产品，如胶原蛋白肽、益生菌、维生素软糖等。同时，公司还通过社交媒体、电商平台等渠道，加强与年轻消费者的互动和沟通，了解他们的需求和喜好，为他们提供个性化的产品和服务。未来，随着年轻消费群体的不断壮大，汤臣倍健有望通过打造个性化产品，满足年轻消费者的需求，实现业务的持续增长。

3. 拓展国际市场，实现全球化发展

在国内市场竞争日益激烈的情况下，汤臣倍健积极拓展国际市场，实现全球化发展。2025年，公司境外实现营业收入12.55亿元，同比增长10.17%，其中LSG实现收入9.34亿元，同比上升16.43%（按澳元口径：LSG营业收入为2.01亿澳元，同比上升17.73%）。公司通过收购LSG等国际企业，进入了澳大利亚、新西兰等国际市场，提升了公司的国际知名度和影响力。同时，公司还加强了与国际科研机构、企业等的合作，引进先进的技术和管理经验，提升公司的核心竞争力。未来，随着公司国际市场的不断拓展，全球化发展战略的深入实施，汤臣倍健有望在国际市场取得更大的突破。

4. 布局特医食品和OTC领域，开辟新的增长曲线 特医食品和OTC领域是VDS行业的新兴增长点，具有广阔的市场前景。汤臣倍健积极布局特医食品和OTC领域，推出了第一个特殊医学用途全营养配方粉“每益乐”和首款OTC新品“健力多硫酸氨基葡萄糖胶囊”。特医食品主要针对患有特定疾病或特殊生理状况的人群，提供营养支持和治疗作用；OTC产品则具有方便购买、使用安全等特点，受到消费者的欢迎。未来，随着特医食品和OTC市场的不断发展，汤臣倍健有望通过布局这两个领域，开辟新的增长曲线，实现业务的多元化发展。